宝新能源：中期利润大涨 未来盈利可期
一、净利润大幅增长投资收益占比重较大
宝新能源（000690）22日发布半年报。今年1-6月，公司实现营业收入4.64亿元，同比下降36.46%；实现净利润3.33亿元，同比增长52.13%；每股收益0.30元。
上半年，公司营业利润主要由新能源电力和金融资产投资收益构成，分别为7373.20万元和37525.28万元，分别占公司本报告期营业利润的17.96%和91.40%。投资收益主要为将上年末持有的云南铜业和航天电器两只股票在本期出售而实现，成为公司上半年业绩的重要支柱。
公司核心主营业务为新能源发电，发电原料为劣质煤矸石混合煤。在电煤成本占到发电成本70%比重的成本结构下，发电用煤价格大幅上涨侵蚀了公司的毛利空间。公司上半年发电业务的毛利率为26.89%，同比下降18.18%。上半年新能源电力实现营业收入43538.50万元，比上年同期减少7.12%，营业成本却比上年同期增加23.63%。
二、公司业绩在今年有望大幅增长
虽然公司上半年的利润出现大幅增长的重要原因是投资收益的增加，但是公司依靠主营业务发展在未来两年依然能够实现利润的大幅增长。
目前公司主营业务收入及利润主要来自于子公司广东宝丽华电力有限公司梅县荷树园电厂的两台135MW发电机组。据公司6月17日公告称，公司投资建设的梅县荷树园电厂二期工程2×300MW循环流化床资源综合利用发电机组项目的第一台机组已经使用，而第二台机组将于今年8月份投入使用。这两台机组投入使用后，公司原有的新能源发电机组将有270MW激增到870MW，这将大幅提高公司的电力生产能力，弥补电煤价格上涨带来的成本压力。预计公司08年全年的新能源发电业务收入将达到18亿元左右，加之上网电价的提升和电煤价格受限，新能源发电业务的毛利率有望超过27.5%，而该项业务的净利润有望达到3.7亿元左右。加上上半年的投资收益和其他业务收益，公司08年的净利润有望达到7亿元左右，每股收益有望在0.6元以上，公司08年的净利润将出现同比大幅上涨的局面。
三、公司2009年、2010年的利润依然可期
若公司梅县荷树园电厂的四台机组运行正常，将使公司在09年的电力业务收入达到28亿元以上，而给公司带来的营业利润也将在6亿元左右。同时公司梅县荷树园电厂三期工程项目申报立项进展顺利，若工程竣工投产，公司梅县荷树园电厂装机规模将达1470MW，将进一步强化公司在国内煤矸石发电领域的领先地位。预计公司电力业务收入将成为公司09年的主要收入来源。
值得关注的是，公司业务已经拓展到风力发电领域。宝新能源陆丰甲湖湾陆上风电场一期工程、二期工程共99MW风电项目已经开工建设，预计24台2MW的风力发电机组将于09年12月并网发电，这直接奠定了公司在2010年实现主营业务收入和净利润的大幅增加。
作者：219.132.151.* 2008-07-23 23:43:31 【我支持】 【不好说】 【我反对】 【回复主题】
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