一、后奥运经济时代启动内需的策效果逐渐显现

北奥运会的大幕已经缓缓落下，站在“奥运后”这个新的时间节点上，中国经济将呈现何种走势？这是许多人心中关注的焦点。
　　一是北奥运会的举办之年，也是中国经济发展进入新一轮周期性调整之年。国家发改委宏观经济研究院副院长王一鸣认为，快速城市化带来的基础设施建设投资规模扩大、居消费结构升级、劳动生率提高、积极主动地参与经济全球化等支撑中国经济发展的因素，不会因为奥运会的结束而消失。同时，我国明确把保持经济平稳较快发展、控制物价过快上涨作为宏观调控的首要任务，采取措施努力扩大国内需求，在优化结构的前提下保持合理的投资规模，增强消费对经济增长的拉动作用。这些措施将有效避免经济大的起落，促进中国经济持续稳定较快发展。

目前，我国正处在工业化中期，城市化率低于世界平均水平，有巨大的发展空间和市场潜力。同时，我国正在积极推进经济转型升级，加快发展高技术业、装备制造业和现代服务业，提高交通网络化水平，加大节能减排投入。奥运会结束不会影响到中国的业发展、基础设施和城市建设的投资规模，所谓的“后奥运衰退”不会出现。

四是奥运会后最重要的关注点是工作重点将转移到经济工作上来。在国内外经济形势出现逆向走势的情况下，经济策导向已经发生变化，但由于奥运维稳期间各项策的实施步骤还没有正式启动，前期相关部门的“三定”落实为未来工作的实施理顺了职能关系，因此奥运会后经济策的落实将进入实质阶段。第一，制调整，如提高纺织行业出口退、停止征收个体工商等灵活财策给收调整带来较大的空间，收下调将提高消费需求力度，并改善企业经营压力，从而缓解对上市公司盈利能力下降的担忧。第二，信贷放松，在出口放缓和消费增长不足的情况下，增加投资成为保证经济增长的重要手段，降低存款准备金率和信贷放松对刺激投资具有较为明显的推动作用，而由投资增长连锁反应带来的是需求和消费的稳定增长，因此对消费品和投资品的需求会回升。第三，经济转型的策导向，经过此轮通胀尽管经济面临重重压力，但转变经济增长模式的决心有增无减，相关的策预期也日益强烈，这对未来国内业经济的发展格局将会起到重要的指导作用，其实现方式一方面是通过主导下的业整合来实现，另一方面是通过业策调整由企业通过自由竞争来实现优胜劣汰。综合三个方面，刺激需求回升和推动业升级转型是经济策的两大出发点，也是未来A股市场需要关注的焦点。

　三是管理层将陆续出台维护市场稳定的策。第一，管理层将不断出台策来救市，从近期看，管理层是在不断出台利好。其中困绕市场的“大小非”解禁办法调整以及融资门槛提高等策信号近期频显。希望通过限制股票供应来稳定投资信心。将上市公司再融资的分红比例上调至30％，希望提高上市公司分红比例吸引长期投资者来稳定市场。第二，这些利好将不断积累，并最终发挥出其策的威力的。
　　四是经过这一轮调整，股市当前的市盈率水平已经大大降低，有些股票价值可能被低估。随着国内CPI的回落，国际油价的回调，投资者信心的增强，股市可能会在一个时期以后向合理的价值区间去靠拢。要把握好策面整体发挥出威力的转折点。这一个点，很可能就是大盘步入主升段的开始。
　　二、受益于启动内需策的行业细分龙头

中小企业板——特尔佳（002213）有缓速器行业的王者之心的美誉。公司是缓速器细分行业的龙头企业，是国内汽车缓速器生研发基地，也是电涡流缓速器销量较大的企业。

公司所处行业为汽车关键零部件制造业中新兴的汽车缓速器子行业，品主要用于质量较大、制动强度较高的重型车辆，包括大中型客车、中型和重型货车（含半挂车）以及对安全性和可靠性要求较高的特种车辆（如专用车、军车等）。公司行业地位十分突出。在国内市场上，特尔佳赢得了国内10米以上客车50％的份额，也就是说在目前国内市场保有的3万台左右的10米以上大客车中，有1.5万台左右就装配有特尔佳的缓速器，基本上占据了全国市场的半壁河山。在深圳市场9米以上大巴装配缓速器的，80％以上用的是特尔佳品，部分企业90％以上甚至全部采用特尔佳品。特尔佳的品单价还是行业品的第一位。同时，国际上已有超过20个国家在使用特尔佳的品，海外市场的增长也给特尔佳带来了第二利润增长市场。

公司电涡流缓速器是在消化吸收国外同类品的基础上，结合我国汽车的使用情况，独立开发、具有自主知识权的机电一体化的高科技品，拥有“车用电涡流减速器”、“汽车后桥主减速器”、“车用电涡流缓速器”、“车用电涡流减速的调节方法”等17项国家专利，在技术上已达到了甚至超过国外同类品水平，尤其是其电控模式领先世界先进水平，填补了国内空白，是世界第一家，也是唯一一家使用大电流、大功率电子集成模块可靠稳定地控制缓速器工作生厂家，处于世界领先地位。公司现已开发出三大系列18个规格40多个品种的电涡流缓速器，实现了与8-12米车型的匹配安装，已向国内包括金龙汽车（600686）、宇通客车（600066）、丹东黄海、上海申沃等主要大型客车厂和公交企业批量供货。在全国范围内已设立16个办处和82个技术服务站点，有一百多名专业技术服务人员长期坚守在全国售后服务一线，随时为广大用户提供快捷的贴近式服务。特尔佳的品市场占有率稳居全国第一。在国际市场，2004 年起，特尔佳电涡流缓速器即走出国门，远销到加纳、印度、巴基斯坦、马来西亚、尼泊尔、泰国、越南、菲律宾、韩国、朝鲜、土库曼斯坦、俄罗斯、澳大利亚、香港、台湾等国家和地区，并已在澳大利亚、菲律宾、泰国、俄罗斯等国家建立了合资公司及经销和分销渠道。

公司IPO募集资金主要用于电涡流缓速器主业，以扩大生规模，优化品结构，保持行业技术领先，提升竞争实力。电涡流缓速器项目总投资为9867万元，其中建设投资8918万元，流动资金949万元。拟定工程建设期为2年，第5年（2011年）完全达。项目实施达纲后，形成年5万台电涡流缓速器生能力，项目平均后投资利润率为48％，投资回收期所得后为3.5年。汽车电子技术研发中心项目总投资3803万元。项目建设期2年，主要从液力缓速器、测功机、汽车行驶记录仪等的研制、开发。研发中心的建成将大大提高企业在汽车零部件、汽车电子品领域的自主创新能力，提高企业品的性能与技术水平，有利于改变目前企业品结构单一的局面，提高企业的核心竞争力和可持续发展的能力。

作为缓速器细分行业的龙头企业，随着其募投项目建设，公司规模优势、成本优势、品牌优势等方面都有望获得一定的提升，这将有利于公司进一步扩大其品的市场占有率，受益于后奥运经济启动内需策，一是公司下业客车的发展势头仍很强劲，预计未来两年大、中型客车销售量年复合增长率将超过15％；同时客车缓速器安装率不断提高，客车缓速器销售增长率将快于大、中型客车销售增长率。预计客车缓速器的行业容量有望达到20％以上。二是能扩张，
有望分享中国经济高速发展的成果。

三、无大小非困绕优势和高成长分红的预期效应
　 近期中小板股票集体走强，受到主力资金战略资金高度关注，除了总市值较小的原因以外，一个很重要的理由就是它们没有大小非的困绕，大股东纷纷锁定筹码，对于投资者来说，暂无大小非冲击市场的担忧。另外，证监会要求提高上市公司现金分红比例的规定，对于成长性较好的行业细分龙头企业来说，具有良好的市场预期。
　　二级市场上，特尔佳业绩优良，目前股价对于公司优良的基本面仍然偏低。该股流通盘只有2600万股，属袖珍小盘绩优股。而且，今年年初才上市，短期内没有大小非解禁的压力，容易受到大资金的关注。近期该股在钢材价格下降、客车行业受益（如 宇通客车（600066）逆市上涨）、市场效益预期很好的情况下，正在构筑底部形态，股价在5日、10日均线获得支撑，DACD金叉向上，抗跌性较强，值得投资者重点关注。

以上观点，仅供参考，不构成投资建议。