武钢的取向硅钢盈利能力依旧如日中天好于市场预期

　　取向硅钢一直是武钢的拳头产品，不过随着外部的扩产开始，大家逐步开始担忧武钢取向硅钢价格及盈利能力的下滑，而事实上取向硅钢作为少数几家企业垄断的产品2008年~2009年国内取向硅钢价格将以稳定为主

　　按照2007年的取向硅钢价格基本以上扬为主，提高取向硅钢价格后，下游的接受能力还是很强，也就是说在2007年取向硅钢的需求十分旺盛；

　　再看2008年以后的全球取向硅钢增量，基本来自武钢、宝钢、POSCO、美国AK等4家企业，特别是国内，2008年宝钢的增量也就2万吨不到，宝钢在生产初期其硅的命中率应该处于偏低水平，那对应的生产成本较高，并不具备也不大可能选择以价格战的方式介入这个市场；

　　从需求分析：按照国内变压器的建设情况，2010年国内取向硅钢的需求量将达到80~90万吨，而武钢与宝钢的总量加起来也不过50~60万吨，还需要从国外进口；大可不必过早担忧武钢的取向硅钢2008年的市场表现。

       产品结构的不同高盈利能力体现。随着公司的冷轧及硅钢产品的增加，公司的冷轧比（含硅钢）将由当前的22%提高到2010年的43%以上，其直接对应的就是产品毛利率的大幅度提升。而新的CSP系统主要是生产中低牌号的冷轧硅钢及热轧薄板，起到“以热代冷”的效果，至于高速重轨万能轧机项目也是高附加值的产品，主要提供满足300公里以上时速的高速重轨    

     “十一五”期间，公司盈利能力发展分两个阶段：第一阶段是2007、2008年，已建成投产的二热轧、二冷轧、二硅钢将陆续达产，推动业绩的增长；第二阶段是2009、2010年，随着募集资金的投入，薄板坯连铸连轧、三冷轧、三硅钢、高速重轨万能轧机等生产线相继达产，进一步增强了企业的盈利能力.横向比较，武钢未来三年产能增长80％，宝钢是25％，鞍钢是50％。显然武钢的优势最好

        CSP300万吨热连轧07年底投产，08年公司三冷轧、三硅钢投产。公司08年底产能规模达到1800万吨，公司未来增长性以及稳定性非常好。税制改革受益明显。武钢以其31.72％的历史税率注定会在本次改革中受益，我们测算的结果显示公司是第二大受益的钢铁上市公司

        作为国内的三大钢铁企业龙头之一，在三冷轧、三硅钢、高速重轨、转炉CSP等项目逐步投产后，股份的钢产能将从2006的1000万吨增加到2010年的1800万吨。其增量在国内大型钢铁企业中遥遥领先。

 

         08年是产量大幅增长的时期。105万吨的万能轧机将在08年投产，预计新增45万吨重轨；产能为280万吨的三热轧07年下半年投产后08年将新增150万吨产量；产能为266万吨的CSP生产线将新增120万吨的产量；改造后的轧板厂也将新增30万吨的产量，钢材总量将从06、07年的1000万吨上升到1412万吨，同比增加40%。并且随着二冷轧、二硅钢进一步顺行，公司深加工产品的比重将继续提高。

       武钢高速重轨万能轧机生产线工程继主轧线热负荷试车、重轨精整线带钢调试成功后，已于2月份进入钢轨的试生产阶段，现已生产合格钢轨累计近2万吨，重轨精整线已全线贯通，产品外形质量和生产状况良好。

　　日前，H型钢也已经轧出。08年3月28日进行了型钢矫直机、104m横移成排小车及台架区域的带钢联动调试，“五一”前全线竣工全面投产

　　防城港钢铁基地项目站在国家战略的高度，建成资源节约的重要临海钢铁基地。该项目也是引领我国钢铁工业技术发展和结构调整方向，优化产业部局，促进我国钢铁工业由大变强的支撑项目。

　　专家组指出防城港钢铁基地项目的产品以高端钢材为主导，高性能、高强度结构钢，高强耐候钢，汽车板，涂镀层板等，在满足广西北部湾和大西南经济发展需求的基础上，辐射东南亚。

36亿元的合作项目，双方正在敲定中但可以肯定的是，武钢将出大头。理由很简单，焦炭紧缺且价格日益上涨，武钢需要稳定的供应源。

平顶山煤业集团是河南省最大的煤炭企业，每年为武钢提供300万吨焦煤，约占武钢焦煤需求总量的1/3。此次合作双方将成立容量达千万吨的煤炭储备中心，确保武钢长期稳定的焦炭供应。

目前，国际国内焦炭价格国际市场已达到2000元/吨，国内市场价也在1200元/吨以上。而煤炭储备中心建成后，每吨价格将在千元附近，比市场价每吨便宜200元以上，双方还将在钢煤互保等方面达成一致。

武钢集团鄂钢公司08年4月产品价格调整通知

人云亦云的无知者，就不知道鄂钢/昆钢/防城港 对股份公司的影响。

万科王石平时有登峰的爱好经济负担很重，很不宽裕·······　　　　                  

                                    １９９９年５月,玉珠峰，海拔６１７８米，等顶, 合计花费256万.
　　　　　　　　　２０００年４月，章子峰，海拔７１４３米，登顶,合计花费328万.
　　　　　　　　　２００１年８月，慕士塔格峰，海拔７５４６米，登顶,合计花费365万.
　　　　　　　　　２００２年２月，非洲乞利马扎罗山，海拔５８９５米，登顶,合计花费240万.
　　　　　　　　　２００２年５月，北美洲麦金利峰，海拔６１９４米，登顶,合计花费235万.
　　　　　　　　　２００３年５月，珠穆朗玛峰，海拔８８４８米，登顶,合计花费360万.
　　　　　　　　　２００３年１２月，南极最高峰文森峰，海拔５１４０米，登顶,合计花费205万.
　　　　　　　　　２００４年１月，南美最高峰阿空加瓜峰，海拔６９６４米，登顶,合计花费226万.
　　　　　　　　　２００４年７月，欧洲最高峰厄尔布鲁士峰，海拔５６４２米，登顶,365万
　　　　　　　　　２００４年７月，澳洲最高峰科修斯科峰，海拔２２２８米，登顶,合计花费234万.
　　　　　　　　　２００５年４月，滑雪抵达北极点,合计花费282万.
　　　　　　　　　２００５年１２月，顺利抵达南极点,合计花费355万.
　　　　　　            ２００５年１２月２４日，印度尼西亚 查亚峰，海拔5,030米，登顶,合计花费233万.。

          投资三冷轧和三硅钢项目，在08年下半年投产以后的冷轧取向硅钢产能从28万吨提高到40万吨，硅钢总产量从142万吨提高到162万吨。未来，公司取向硅钢的国内市场占有率将达到80%以上。

          武钢加快鄂西铁矿资源的开发，打造新型产业链。目前已探明的面积达1.8万平方公里，储量近20亿吨的铁矿带，其铁矿量可供武钢用上10年。

地震造成公路桥梁损坏武钢的桥梁钢是强项.

重建变电站需要变压器，增大武钢强项硅钢需求；；

       武钢目前已探明鄂西铁矿资源的开发面积达 1.8万平方公里，

       储量近 20亿吨的铁矿带，

       其铁矿量可供武钢用上 10年

关键时刻出大力救助的永远是华人!

       深圳召开的2008年中国液化天然气（ＬＮＧ）国际会议基本敲定西气东输二线建设方案，工程总投资为1435亿元,建设管线全长8794公里。西气东输二线工程明年动工2010年建成。

　     捐款捐物金额在1000万元以上的有53家，分别是：

........　鞍钢(1400万元)  ，宝钢(1340万元，含捐物  200万元)，　)，武钢(2011万元)，.......................

灾后重建!

灾后重建!!!

高性能桥梁钢、

变压器硅钢

管线钢、

石油储备罐用钢、

帘线钢等

战略品种国内市场占有率---位居榜首

地震造成公路桥梁损坏------武钢的桥梁钢是强项.

重建变电站需要变压器------增大武钢强项硅钢需求

　　　
　   钢铁板块是基金关注的重点，一方面钢铁企业拥有自主定价权，并且钢铁行业的转嫁能力使其能承受更高的铁矿石价格

       另一方面灾后重建也将有大量的建筑钢材的需求。武钢股份(600005)市盈率较低及钢材市场价格大幅上涨刺激下，基金资金连续增仓钢铁板块，目前基金持仓为32.60%