公司公开增发不超过3.8亿股收购济钢集团目标资产，主要包括热连轧轧厂、冷轧厂、动力厂等配套设施，该类资产合计67.36亿元。拟收购的主要资产热连轧和冷轧盈利能力很强，热连轧设计的产能为250万吨/年，目前实际已达到300万吨/年的规模；冷轧生产线设计规模为106万吨，目前基本达产，运行状况也很好。
公司08年计划投资18亿元新建一条中厚板生产线,设计产能为150万吨,通过实际考察,我们发现该生产线已完成打桩工程,准备进入主体厂房建设,公司计划在09年1季度投产,09年底或2010年初实现达产。
不考虑增发情况，预计08、09年公司钢材产量分别为485万吨、590万吨，09年增量主要来自新建中厚板生产线的投产。预测08、09年营业收入分别为406.71 亿元、457.72 亿元，净利润分别为18.45亿元、22.25亿元，每股收益分别为1.36元、1.64 元。公司估值低于一致预期下钢铁行业的平均估值水平（钢铁行业08、09年PE为9.84、8.43倍），我们给予其“推荐”评级。
(东莞证券)作者：222.80.204.* 2008-07-14 15:46:43 【我支持】 【不好说】 【我反对】 【回复主题】
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