有人说深发展好，大概是只是看好那个洋行长与其管理团队，但深发展有100亿的坏账，至今都难以处理，资本充足率不足，坏账率也比较高。另外深发展也十分吝啬，不分红，不好。盘子大小不是问题，H股的中移动盘子大不大，照样狂涨，股价涨不涨，效益是关键。深发展90年代的蓝筹形象已经被现在的招行所取代了！

啊扑

招行在次债问题出现以前，卖掉了所有次债产品，说明招行控制风险的能力很强，这说明招行控制风险的能力强于美国的银行、欧洲的银行，不得不服气，招行的确技高一筹。招行总能在自我发展和自我实现中解决存在的问题，管理层的预见性很强。

招行在次债问题出现以前，卖掉了所有次债产品，说明招行控制风险的能力很强，这说明招行控制风险的能力强于美国的银行、欧洲的银行，不得不服气，招行的确技高一筹。招行总能在自我发展和自我实现中解决存在的问题，管理层的预见性很强。

资金500万以下的小散们只买招行、万科两只股就可以了，目前各40%的仓位，留20%的资金；行情确立各加10%，绝对是最佳投资组合。

其实炒股、投资的第一要素不是赚多少钱，而是控制风险，当风险很小甚至没有的时候就是赚钱。暴富的心态不可取，我们A股的散户偏好垃圾股，都是暴富的思想作怪，其实这样更容易赚不到反而亏损。招行这样的股票基本上是零风险的品种，值得长期投资。

目前国际资本在港股很多，而且国际资本很滑头的。一会大举做多，一会大举做空。

招行最大的拖累就是H股的股价。

有道理。顶！

招行不好的方面如下：

1。流通权重太大，股指期货要是在明年才出，招行基本可以看作主力稳定市场的工具之一了，不会跌太深，但是别想涨。

2。金融行业对政策反映敏感，具有明显的周期性，体现在股价上，就如0506年不怎么涨，到了07玩命涨。同理，如果新的政策无法让招行适应，则招行可能0809年不涨，10年再涨。

3。h股，容易受国际金融环境变动影响。07年那种ah溢价的疯狂程度短期看难以再现，则香港那边的价格对内陆是个制约，要想理清香港和内地的股权关系，短期肯定很难。

4。市场资金虽然没有想象的那么少，但是也无法满足招行这种大盘的胃口了，如同那篇文章说，招行里有许多长期投资者，但是请注意，长期投资者的信心建立在振荡向上的市场里，而不是原地波动的市场。而当这部分人信心开始动摇时候，招行的估计则很难拉起也很难深跌，因为这个大盘子里除了龙虾鲍鱼，还有许多鸡鸭，要统一这些不同层次的动物的意识来一致做多，难度很大。

1、盘子大已经不是问题了，现在机构都是大资金，正适合大资金运作，盘子太小施展不开，从建仓到拉升再到出货需要时间太长，另外最多持有流通股的5%，操盘管理成本巨大，盘子太小不受主流大机构的青睐。小盘股持有流通股太多，有做庄的嫌疑，这是监管层不允许的事情。

2、金融业，尤其是银行业享受的是社会平均利润水平，宏观经济状况在银行业上表现的最充分。看好中国经济不能不看好银行业，看好银行业不能不看好招行。另外，银行业作为百业之首，周期性远远弱于其它行业部门，每个行业的景气周期均能使银行受益。06年涨得还是很不错的，招行03、04、05年不涨，其中主要原因是那时的产能没有得到释放，但股价仍保持20倍PE左右，07年的产能得到极大的释放，每股盈利显著提高，未来的高增长仍可以保持。

3、以前是H股在影响A股，现在是A股在影响H股，毕竟H股的国企比较少，未来的变化是以A股影响H股为主。

4、资金不是问题，问题是估值，如果招行未来的收益仍然能不断超出预期，股价将会有很大的上涨空间。相信招行仍然会给市场带来不断的惊喜。再者，招行的未来正是一个长期的震荡向上的走势，随着业绩的不断提升，股价也会逐年走高。若干年以后回头看看，现在也许就是底。

1、盘子大已经不是问题了，现在机构都是大资金，正适合大资金运作，盘子太小施展不开，从建仓到拉升再到出货需要时间太长，另外最多持有流通股的5%，操盘管理成本巨大，盘子太小不受主流大机构的青睐。小盘股持有流通股太多，有做庄的嫌疑，这是监管层不允许的事情。

2、金融业，尤其是银行业享受的是社会平均利润水平，宏观经济状况在银行业上表现的最充分。看好中国经济不能不看好银行业，看好银行业不能不看好招行。另外，银行业作为百业之首，周期性远远弱于其它行业部门，每个行业的景气周期均能使银行受益。06年涨得还是很不错的，招行03、04、05年不涨，其中主要原因是那时的产能没有得到释放，但股价仍保持20倍PE左右，07年的产能得到极大的释放，每股盈利显著提高，未来的高增长仍可以保持。

3、以前是H股在影响A股，现在是A股在影响H股，毕竟H股的国企比较少，未来的变化是以A股影响H股为主。

4、资金不是问题，问题是估值，如果招行未来的收益仍然能不断超出预期，股价将会有很大的上涨空间。相信招行仍然会给市场带来不断的惊喜。再者，招行的未来正是一个长期的震荡向上的走势，随着业绩的不断提升，股价也会逐年走高。若干年以后回头看看，现在也许就是底。

雷曼調高招行<03968.HK>目標價至36.76元，維持「增持」

雷曼兄弟調高招商銀行<03968.HK>08及09年盈利預測7.4%及1.6%，目標價相應由35.53元上調至36.76元，評級維持「增持」，並納入H股銀行股首選。

報告指出，招行整體營運勢趨仍然正面，淨息差持續擴闊、貸款增長強勁及手續費收入穩健。於宏觀環境面對挑戰下，管理層集中風險調整回報，雷曼認為可帶動08年盈利持續上升。雷曼相信，股價已反映潛在併購永隆<00096.HK>因素，交易可能觸發再融資需要。

該行預期，招行2008-10年每股盈利1.73元、2.34元及3.07元人民幣。(de)

阿思達克財經新聞組

該行預期，招行2008-10年每股盈利1.73元、2.34元及3.07元人民幣。(de)

2010年每股收益3元多，就算那个时候20倍市盈率，股票价格也有60多元，3年投资翻一倍的投资应该是很成功的了

    现在提倡价值投资，有必要介绍一下通俗易懂的主要估值方法，方便大家使用。目前常用的估值方法有DCF、PE、PB（ROE）PEG，下面结合概念谈谈具体的使用方法。
　　市盈率PE（股价/每股收益）：PE是简洁有效的估值方法，其核心在于e 的确定。PE＝p/e，即价格与每股收益的比值。从直观上看，如果公司未来若干年每股收益为恒定值，那么PE 值代表了公司保持恒定盈利水平的存在年限。这有点像实业投资中回收期的概念，只是忽略了资金的时间价值。而实际上保持恒定的e 几乎是不可能的，e 的变动往往取决于宏观经济和企业的生存周期所决定的波动周期。所以在运用PE 值的时候，e 的确定显得尤为重要，由此也衍生出具有不同含义的PE 值。E 有两个方面，一个是历史的e，另一个是预测的e。对于历史的e 来说，可以用不同e 的时点值，可以用移动平均值，也可以用动态年度值，这取决于想要表达的内容。对于预测的e 来说，预测的准确性尤为重要，在实际市场中，e 的变动趋势对股票投资往往具有决定性的影响。
　　市净率PB（股价/每股净资）和净资产收益率ROE：PB &ROE适合于周期的极值判断。对于股票投资来说，准确预测e 是非常重要的，e 的变动趋势往往决定了股价是上行还是下行。但股价上升或下降到多少是合理的呢？ PB&ROE 可以给出一个判断极值的方法。比如，对于一个有良好历史ROE 的公司，在业务前景尚可的情况下，PB 值低于1就有可能是被低估的。如果公司的盈利前景较稳定，没有表现出明显的增长性特征，公司的PB 值显著高于行业（公司历史）的最高PB 值，股价触顶的可能性就比较大。这里提到的周期有三个概念：市场的波动周期、股价的变动周期和周期性行业的变动周期。这里的PB 值也包括三种：整个市场的总体PB 值水平、单一股票的PB 值水平和周期性行业的PB 值变动。当然，PB 值有效应用的前提是合理评估资产价值。
　　提高负债比率可以扩大公司创造利润的资源的规模，扩大负债有提高ROE 的效果。所以在运用PB &ROE 估值的时候需考虑偿债风险。
        绝对估值法DCF： DCF 是一套很严谨的估值方法，是一种绝对定价方法，想得出准确的DCF值，需要对公司未来发展情况有清晰的了解。得出DCF 值的过程就是判断公司未来发展的过程。所以DCF 估值的过程也很重要。就准确判断企业的未来发展来说，判断成熟稳定的公司相对容易一些，处于扩张期的企业未来发展的不确定性较大，准确判断较为困难。再加上DCF 值本身对参数的变动很敏感，使DCF 值的可变性很大。但在得出DCF 值的过程中，会反映研究员对企业未来发展的判断，并在此基础上假设。有了DCF 的估值过程和结果，以后如果假设有变动，即可通过修改参数得到新的估值。
        PEG估值法是一代宗师彼得林奇最爱用的一种估值方法。非常简单实用！方法如下：
        个股动态市盈率除以税后利润增长率小于0.8的将具有一定的投资价值。但是这种方法对周期性行业参考意义不大。所以大家要注意行业选择使用！
        通过研究可以发现，商品价格周期性变动的行业，其盈利对商品价格的变动最为敏感。所以，商品价格上升时是确定的投资时机。预期商品价格下降时则是卖出时机。在周期的高点和低点的时候，可以用其他方法来判断是否高估或者低估。比如，用PB （ROE）等方法判断是否被低估。对于资源类公司，在周期底部的时候可以用单位股票资源价值作为投资的底限。在周期的上升或者下降的阶段，主要参考资源价格的变动趋势。

    　建立在准确盈利预测基础上的PE 值是一种简洁有效的估值方法。估值方法之间存在相互联系，盈利预测是一切的基础，但还不够，需要综合使用几种估值方法来降低风险。研究报告基地,最全面的上市公司研究报告
        股票的估值是一个非常复杂的问题，虽然在一些客观的财务指标上，人们会越来越多地认同统一的标准，但是在标准的具体使用上，不同的市场条件、不同的经济环境有着不同的要求。在这里，结合实际是最重要的，对现在这个新兴市场是如此，即使将来市场成熟了，也还会有那个时候的“实际”。也许，对股票投资者来说，估值的魅力就在于如何与市场实际相结合，从而发现股票独有的投资价值，而非人云亦云地用一种模式来量度一切。

目前招行的PE=17，PB=5.83，ROE=0.338，PEG=17/70=0.24(按照50%增长，50/17=034)，招行的各项指标中，PB水平略显高，其它指标都不错。