厦门三安电子借壳600703天颐科技将于2008年7月8日起在上海证券交易所恢复上市交易

    三安电子的LED资产将成为A股市场LED产业真正龙头，其公司股票合理价格区间根据海通证券的估算在15~28元之间。

　　       近几日，节能、环保以及新能源板块表现出彩，个股竞相涨停成为弱市中一道亮丽的风景。究其原因，除了原油等国际能源价格持续走高的压力下，国家对节能环保产业的支持政策成为了股价上涨的催化剂。

　　国际原油期货价格已从年初的近100美元/桶，上涨至140多美元/桶，全球煤价涨幅超过50%。常规能源价格节节攀升，使节能降耗、新能源等课题成为世界关注的焦点。我国目前处于高速发展时期，对能源的需求巨大，节能降耗任务更加迫切。为了彻底改变现状，我国把建设资源节约型、环境友好型社会作为一项国策，对从事节能减排的项目通过采购、财政补贴、税收优惠、融资信贷优先等手段提供支持。相信在国家政策的大力支持下，节能减排行业前景将十分广阔。

　　说到节能降耗，不得不提新一代新型高效节能照明产品LED日光灯。作为国家绿色节能照明工程重点开发产品，LED日光灯采用最新的LED光源技术，数字化外观设计，节电高达70%以上，12W的LED日光灯亮度相当于40W的日光灯管。其寿命为普通灯管的10倍以上，几乎免维护。绿色环保的半导体电光源，光线柔和，光谱纯，有利于使用者的视力保护及身体健康。正是由于LED灯具有质优、耐用、节能环保诸多鲜明特点，

    LED是应用逐渐扩大、需求长期成长的朝阳产业。1）LED具有节能、环保、寿命长和智能化的优点；2）行业成长动能：取代小尺寸背光源是当前的主要动能；取代中大尺寸背光源是未来2-3年的主要成长动能；取代白炽灯和荧光灯进入通用照明领域是行业的终极动能。

600703海通的研究报告

买入维持
S*ST 天颐（600703） 2008 年6 月25 日
电子行业分析师：邱春城

我们稳健预期S*ST 天颐（600703 ）08、09、10年对应EPS 分别为0.42 元、0.54 元和0.70 元。

我们预期2009 和2010 年业绩将远比承诺业绩高，但是短期内我们不调整业绩预测，将在后续跟踪中进一步调整。

根据全球同业估值水平和相对行业溢价，我们认为公司对应股价区间在15.00~28.00 元，给予“买入”评级，建议在
15 元以下买入。