中信证券指出::山东黄金业绩增长最为显著，预计上半年增幅将接近400%

在许多人看来，金价变化是和的，但是，当我们在一个较短时间里聚焦金价的时候，它又是极其疯狂的。在这一轮牛市中，国际金价从700美元到800美元经历了近一年半的时间，从800美元到900美元用了不到两个半月时间，从900美元到突破1000美元则只用了两个月时间。

　　金价快速地上扬，除了带来个人炒金时代，也让不少逐利资金纷纷入市。根据世界黄金协会与上海黄金交易所的统计，2007年度我国黄金销量达到363.3吨，同比上升23%，创下历史新高。上海黄金交易所去年黄金累计成交1828.13吨，创下交易所成立以来的最高纪录。2007年黄金投资也成为一个新热潮，去年全年，内地市场黄金零售投资量达到23.9吨，同比增长60%。

　　一个狂热的黄金牛市已然再现。

　　回头来看，从1968年开始，当代黄金市场走出了第一个大牛市，价格从35美元涨到了1980年的850美元，时间长达12年。

　　今天，国际金价从1999年的250多美元底部飙升到2008年的1032美元新高，历时9年。面对突破1000美元之后的贪婪与恐惧，人们开始发问：金价往下会怎么走？

　　未来 看顶5000美元

　　2008年3月17日，黄金创出本轮新高1032美元。但从3月18日开始，短短3个交易日，黄金价格下跌约100美元，跌幅为28年以来最大。不少高位入市的人损失惨重。

　　类似的大跌以前也有过。2006年5月份，黄金冲到了730美元，但在一个月之内又下跌到540美元。之后，用了一年多的时间才回到730美元之上。这次冲到1032美元，又跌到870多美元，黄金价格还会一直涨下去吗？

　　值得注意的是，这个跌后并没有快速冲高，进而突破1000美元，而是保持在900美元上下波动，尽管有数次不小的涨幅，但是马上又开始大幅下跌。

　　近期世界黄金价格大幅波动，人们担心黄金牛市行情即将结束。但黄金分析师们认为，按照历史规律，黄金一个周期要走30年，从大的周期角度来讲，黄金1000美元的价格还不是顶部。他们认为，从1980年到2001年，黄金处于熊市。2002年，黄金转牛市，这轮牛市才进行了6年，牛市的潜力还很大。

　　高德黄金总裁张卫星预言，黄金合理的价格在2000美元之上。上半年金价创新高滑落，下半年还将卷土重来，未来3至5个月内，国际金价再创新高的概率达到60%至70%，因为美国次级债引发的危机并未结束。

　　比张卫星更激进的是施罗德投资管理公司。这家管理全球2770亿美元资产的公司近日宣称，受持续通胀影响，未来数年人们将轻易看到金价不是上涨至1000美元，而是上涨至5000美元或超过该水平，因通胀心理越来越深入人心，同时人们对价值来源感到绝望。

　　而美国总统布什周日在美日双方会谈后与日本首相福田康夫举行的一次联合新闻发布会上称，美国坚决支持强势美元政策，并相信美国经济的相对实力应该在汇率上得到体现。美国财政部副部长金米特周五也表示，尽管目前美国经济陷入困境，但他对长期的经济基本面仍然很有信心，对未来非常乐观。有分析师称，布什等美高的讲话是对美元大幅下滑的无奈反应。因此，从长远来看黄金价格的前景还是光明的。

　　原油方面，世界原油价格屡创新高，还没有进行一次完整的调整，似乎出乎市场预料。上周油价在美元下跌的支撑下逐日上扬，盘中最高触及145.85美元/桶，创历史新高。各方对日益上涨的油价纷纷采取对策应对，但抑制油价上扬的实质性措施并没有出台。而油价在连续飙升之后必定会迎来一波整理行情，整理的时间一推再推，使得市场对油价前景难于预测。但不断飙升的油价对黄金价格形成重要支撑。

　　国内期金方面， 上周沪金0812合约追随国际市场冲高回落，周内最高价为208.69元/克，最低价为204.03元/克，最终报收于206.31元/克，成交增加为65180手，持仓减少为25532手，市场投资热情仍较为清淡。

　　从近期金价走势来看，影响金价的因素有所转移。上周，美国公布的相关经济指标显示，美国经济状况不容乐观，市场热点从美联储升息预期重新转移到了美国经济状况的担忧上，这对金价短期走势形成支撑。