2008年以来受国际国内等多方面因素的影响，A股市场有一定的调整幅度。作为国内最大的机构投资者之一，保险资金根据市场状况调整投资比例，对大类资产配置更具前瞻性和战略性。保险机构坚持长期价值投资的理念，审慎操作，防范风险。2008年股市风云变幻不定，但欣慰的是，在股市大幅调整、投资者损失惨重的一季度，国内保险资金共实现资金运用收益311.3亿元，平均收益率仍然为正，达到1.2%。

季报显示险资首次采取谨慎态度

应该说，保险资金自2007年10月中期调整以来，为了规避市场的系统性风险，从2007年三季度开始就在市场高估的态势下收缩战线，采取谨慎投资，逢高减仓的投资策略--持股集中度和持股数下降，中国人寿和平安均在2007年四季度加大了兑现部分投资收益的力度，在5000点上方减仓明显。2007年年报显示，保险资金2008年一季度持股家数从2007年末的205只降到198只，同时总持股数也从2750644万股降为561184.2万股。前20大重仓股持股数一季报显示，重仓股持股集中度明显下降。年报显示，前20大重仓股股数高达2613002万股，单只持股上亿股的超过14只，而一季度前20大重仓股股数降至449095万股，单只持股上亿股的也降为10只，投入资金数量明显减少。总体看来，重仓股变化不大，但是年报中的中国人寿、民生银行、中国国航和S哈药被挤出前20大重仓股，取而代之的则是中国联通、万科A、中国太保和国电电力等超跌或低估值蓝筹股。值得注意的是中国再保险现身中国银行、香江控股、江南高纤和华鲁恒升的一季度季报中。

减持受宏观紧缩影响的周期性股票和高估值股票

透过保险资金最新持股可知，保险资金在市场中期调整的态势下，操作思路有积极的改变，从重仓权重蓝筹股改为寻找再融资压力较轻的品种，行业前景相对乐观的主题投资品种受到青睐，精选个股、波段操作，持股周期有所下降，波段操作明显。保险资金自2007年三季度对钢铁股积极配置，分别在攀钢钢钒、首钢股份、华菱管线、包钢股份、柳钢股份、重庆钢铁等钢铁股中出现。但是2008年一季报显示，对部分钢铁股减持力度较大，如华菱管线、攀钢钢钒、包钢股份，龙头股宝钢股份都呈现小规模减仓态势。同时对估值没有优势的中国平安、中国人寿和中国神华减仓力度较大。最后对部分高估值的中小板个股如东华科技以及炒作力度较大的海泰发展、柳工和哈飞和涨幅较大的鹏博士、中科英华和兴发集团等也采取减仓策略。

表1 保险资金2007年度和2008年一季度持股前20名一览

【解禁限售股最大的市场风险大小非抛售压力下该如何操作？】:
08年5月16日 601328 交通银行解禁32.77亿股， 流通盘增146.7%约480亿。
大小非限售股解禁后，要根据其公司实际效益和发展以及当前该股票市盈率来决定是否抛售其手中的解禁股票。

【08年04月28日基于TD-SCDMA的3G服务正式交付北奥运会】。
【3G:中国对奥运会的承诺】。中国电信已经展开了“C计划”。
【每年5月17日为“世界电信日”】。
【东信和平.最新预案：配股10：3】 东信和平(002017)20080422公布预计08年1-6月净利润比上年同期增长50%-80%公告。年报季报基金继续加仓隐形重仓股。社保基金减仓-465.44万股。机构之间的博弈也胜在低位筹码的多寡。特别关注业绩明朗的品种，注意量能的变化。不要追高，注意分化风险。
★ 网讯：东信和平(002017)最新评级调高股票(0415) 。

5月12日14时28分，四川省汶川县发生7.8级地震。由于受灾情况还不明朗，对于相关上市公司的损失还难以做出判定。为地震灾区的同胞们平安祈福!为地震灾区的同胞们捐款捐物！

请中央领导放心，我们将全线启动，谁干砸盘，由国家处置。
不是发国难财，是不给国家填乱，保障股市健康发展如果大跌才真正是趁火打劫，我们的国家发展到今天不易，不要为了点小利放弃了美好的未来。看看我们的这一代，亲赴现场，与灾区人民一道共过难关。难得，也是美德后人留美名。我佩服我会和我的兄弟们倾家之利宝住股市，请中央领导放心。
我们将全线启动，维护中国股市，现在是考验我们的时候了，想当年我和爱人在四川汶川县因堵车还吃过米线。看了电视我的心不平。我所能做的就是。。
不要让受灾群众手中的股票赔钱，明天全涨拿出实际行动支援灾区
现在才看出谁是真正的富豪，
富时得钱不是钱，在大灾面前我们有钱人能做的就是出钱，我是一个小股民，

按我所捐的百分比来，我已经是富豪了，有钱人了。

在股市的人都想赚钱，你们想过没有，赚完钱应该怎么花，现在就是该花的时

候了。我已经为生活很累了，钱，我也需要，当然谁都知道越多越好，当然在

有生之年能花出去，为现在的人造福。
你们这些所谓的庄家，你们拥有的是数目字，并没有拥有真正的钱，你们也就

不是真正的有钱人，也就不是真正的庄家，就算你们攒下了天文数字，死后不

定便宜谁了，哈！哈！哈！我生前看见我的钱救了很多的人我欣慰了，不知道

你们这些有钱人有何感想，我记得有些所谓的有钱人还买了直升机，现在怎么

不出来显摆一把等待何时。哈！哈！哈！钱是 挣不完的，我现在说我有上百亿

的资产谁又能信呢，我喜欢现在当工人的我，我开心，我适当时还会花我的钱

，我的几个好兄弟和我一样有钱，我们只注重现在，因为我们还活着。我们要

打造新的“侠客行”，所谓的都市群侠传，这是我们的未来，也是我们的使命，

有句说的好：“你的权利有多大，你的责任就有多大."   我们就是未来。现在看

我们谁最有钱。所谓的庄家把你 的股票都卖了也不到我的 3分之1.我是真正的钱

王。我问一声你有多少钱？   　
如果国家需要我们维护股市，我们将倾家之产维护中国股市，为国家保驾护航

。你们真是一帮穷鬼，要不还进股市赚钱干什么。有本事我们就牛他一个2008就

是发。我们将逆转大盘，再造股市之神话，之传奇。